币圈子(120btc.cOM)：加密货币衍生品交易平台Deribit今(7)日透过X平台发文指出，明天Deribit上将有超过49亿美元的比特币(BTC)和以太坊(ETH)期权合约到期：

“明天，Deribit平台上将有超过49亿美元的比特币与以太坊期权到期。

• 比特币：名义价值41.5亿美元|看跌/看涨比率：1.38|最大痛点：11.5万美元

• 以太坊：名义价值7.92亿美元|看跌/看涨比率：1.06|最大痛点：3,600美元

未平仓合约(OI)分布显示，看跌期权集中在现货价格下方，看涨期权则集中在较高价位。你认为此次到期会对市场造成震荡吗？”

投资者情绪：谨慎中带分歧

Deribit期权市场的数据反映了当前投资者的心态：比特币的看跌/看涨比率高达1.38，显示投资者对比特币短期价格下跌的担忧较重，可能反映了市场对全球经济不确定性(如美国利率政策和川普关税)的谨慎态度。

相比之下，以太坊的看跌/看涨比率为1.06，几乎持平，显示市场情绪较为中性。这可能与以太坊近期受机构大规模采用，以及美国以太坊现货ETF的质押可能性有关，但短期内似乎仍缺乏明确的趋势。

另外，未平仓合约的分布也进一步揭示了市场动态：看跌期权集中在现货价格下方，意味着投资者在低价位设置了保护性部位，可能将为价格提供一定支撑；而看涨期权集中在高价位，则或许会形成潜在的阻力位置。

到期后的市场影响：短期震荡难免？

如此大规模的期权到期，短期内通常会对加密货币市场带来显著影响。首先，巨额期权到期可能将引发价格剧烈波动。比特币的41.5亿美元期权规模远超以太坊，最大痛点11.5万美元可能成为短期的阻力位，机构或对冲基金可能试图将价格压向此水平，以减少看涨期权的支付成本。这可能导致比特币在到期日前后出现向下压力。以太坊的3,600美元最大痛点则可能吸引价格在到期时向其靠拢，形成「磁吸效应」。

同时，大量期权到期通常会伴随着对冲活动的增加。造市商和机构可能在现货或期货市场调整持仓，推高交易量，但也可能因市场流动性不足而放大价格波动，甚至引发伽马挤压(Gamma Squeeze)，使价格出现异常跳动。