币圈子(120btC.coM)：加密货币交易所Coinbase研判，随着比特币市占率节节滑落、机构对以太币需求畅旺，加之宽松资金暗潮渐涌，竞争币市场有望在9月迎来「旺季行情」。

Coinbase Institutional全球研究主管David Duong在周四的月度展望报告中写道：随着9月逐渐临近，我们认为目前市场条件已显示，竞争币旺季行情将全面爆发。

Coinbase将「竞争币旺季」定义为：在过去90天内，市值排名前50名的竞争币中，有至少75%的表现优于比特币。目前市场距离这一门槛尚有距离，但多项指标已呈现抬头迹象。

总体经济环境为资金转向铺路

David Duong补充说，目前仍有大量散户资金停泊在货币市场基金中观望，若美国联准会(Fed)启动转向宽松货币政策，中期将有机会释放更多散户资金回流市场。

美国7月消费者物价指数(CPI)年增率维持在2.7%，使得9月降息的机率飙升至92%。对高风险资产而言，低利率环境向来是利多催化剂之一，竞争币币自然也在受惠名单之内。

比特币市占率下滑

另一个关键变数则是比特币市场主导地位下滑，自5月触及逾65%高点以来，比特币市占率如今已下跌至59%，创下自1月以来低点，显示资金正从比特币逐步转向其他加密资产。

技术面上，比特币市占率更出现自2021年1月以来首见的月线「空头交叉」。

加密货币交易员Ito Shimotsuma指出，当年这一情况曾引发竞争币连涨4个月，「若历史重演，本轮涨势可能延续到2025年12月」。

「竞争币旺季指数」走扬

David Duong还观察到，虽然各大竞争币旺季指数距离「75分」的启动门槛仍有段距离，但整体竞争币市值自7月初以来已飙升逾50%。

根据CoinMarketCap数据，「竞争币旺季指数(Altcoin Season Index)」目前为44，较7月份的25水平攀升不少；Blockchain Center的指数为53(中性区间)，CryptoRank则报50。

机构资金偏好以太币

David Duong认为，目前的上涨动能主要受「企业囤币潮」与「稳定币应用」等题材推动，而「竞争币市值的攀升」与「竞争币旺季指数仍中性」的落差，反映了机构资金对以太币的兴趣正在升温。

David Duong最后强调：随着竞争币总市值持续攀高、竞争币旺季指数释放早期正面讯号，我们认为，市场正朝向一场更成熟的竞争币旺季轮动，并可能在9月正式揭开序幕。

专家：市场缺乏决定性催化剂

新加坡创投公司Jsquare创办合伙人Joanna Liang表示，要形成一轮成熟的竞争币旺季，必须同时满足3大条件：有利的总体经济环境、比特币市占持续下降，以及具说服力的新题材。

她指出，2017年、2018年的竞争币旺季由ICO(首次代币发行)引爆；2018年、2019年由公链(Layer1)热潮推动;2021年、2022年则由DeFi与NFT驱动，她并补充说：在本轮牛市周期中，市场仍在等待一个足以吸引大量新资金、真正点燃竞争币旺季的核心催化剂。