加密货币指数：下一波投资浪潮？

随着加密货币市场日益成熟，以及大规模采用的到来，加密货币指数正逐渐获得更多关注。

最近，Alongside 指数协议获得了由 A16z 领投，Coinbase 参与的 1100 万美元种子轮融资，这在 DeFi 项目中实属罕见。要知道，通常 DeFi 项目的融资规模在 100 万到 400 万美元之间，而且所有 DeFi 指数项目的市值都相对较低（100 万到 1500 万美元）。

我对 Alongside 产生了浓厚的兴趣，毕竟风险投资公司总是需要具备前瞻性眼光，因为他们的投资份额会被锁定数年之久。

正如 Warren Buffet 所说，即使是投资新手，通过定期投资指数基金，也能跑赢大多数投资专家。在传统金融市场，股票指数被广泛用于跟踪一系列股票的表现，其中最著名的例子莫过于标准普尔 500 指数。

然而，对于链上指数而言，目前可能还处于早期阶段。许多加密货币领域的早期参与者认为，他们有能力比中心化解决方案更好地管理自己的投资，因此对指数的兴趣并不高。

数据显示，股票指数约占传统金融股票市场的 18%，而链上指数仅占加密货币市场的 0.077%，或者相对于 DeFi 的总锁定价值（TVL）而言，占比为 0.18%。

指数需要超越 ETH 和 BTC 的表现

投资者需要基准来衡量各种代币和项目的表现。长期以来，以太坊（ETH）和比特币（BTC）一直被视为市场的基准。

因此，链上指数需要超越它们，才能证明自身的价值。然而，InDEX Coop 开发的最大的 DEFI 指数（DPI）一直表现落后于 ETH。

如果你看好 DeFi 的发展，那么持有 ETH 是有意义的，因为它是 DeFi 生态系统的基础，许多蓝筹 DeFi 项目都建立在其之上。

同样的情况也适用于 NFT 生态系统，ETH 是 NFT 采用增长的代表代币。此外，ETH 没有 DeFi 代币普遍存在的通货膨胀问题，并且被广泛认为是加密货币领域最好的抵押品。

不过，一些表现出色的 DeFi 代币远远超过了 ETH，因此，一个精心设计的指数必须能够带来更高的上涨潜力，同时将风险降到最低。

例如，在 DeFi Summer 期间，DPI 指数非常流行，因为每天都有新的 DeFi 项目涌现，投资者很难跟上该领域的所有发展。高昂的 Gas 费用也阻碍了小型投资者在多个 DeFi 代币中进行多样化投资。然而，2021 年秋季的市场回调导致投资者认为这些指数的风险过高，纷纷选择退出。

Indexed Finance 的黑客事件

2021 年 10 月，Indexed Finance 的 DEFI5 指数遭遇攻击，损失高达 1800 万美元。攻击者利用闪贷交易，操纵指数池进行再平衡。

这个黑客事件非常引人入胜，甚至可以拍成一部电影。事实上，彭博社就曾对此进行过深入报道。故事的主人公是 A. Medjedovic，一位年仅 18 岁的数学家，正是他策划了这次攻击。

因此，持有 ETH 或 BTC 也是相对安全的，因为加密货币之间的相关性非常高。

指数的浪潮即将到来？

随着大规模采用的到来以及市场日趋成熟，加密货币指数将获得更多关注。在上一个牛市之前，DeFi、NFT 或元宇宙的概念还未出现。

这些新兴领域仍然很年轻，并且与 BTC/ETH 具有相关性。但每个领域都有其高光时刻，因此，随着行业的扩张和更多领域的出现，指数将变得更有意义。

A16Z 最近领投的 1100 万美元融资表明，该领域已经开始增长。

"我们的目标是提供低费用的指数产品，使整个市场能够接触到加密货币。"――Alongside 的 CEO

Alongside Crypto Market Index（$AMKT）是一种中心化解决方案，包含一篮子由市值加权的 25 种资产，这些资产由 Coinbase 托管。

在传统金融领域，指数是大规模资本分配者。它们遵循一套被称为 "方法论 "的规则――通常是市值加权――根据资产的市值来增加或删除成分。

虽然标准普尔 500 指数包含 500 家公司，但 AMKT 仅限于 25 家，因为更多其他资产 "没有足够的流动性深度" 或 "存在安全问题"，而且 "该领域的一些资产正处于监管审查之下；AMKT 不能包括这些资产，因为需要合规。"

AMKT 使用固定的代币供应通货膨胀率来获取费用。

链上指数协议

该领域仍然很小，总市值仅为 9040 万美元。

尽管如此，仍然有一些主要的链上指数构建者：

Index Coop

Phuture Finance

Indexed Finance

PieDAO

Index Coop

Index Coop 是市值最大的指数协议，拥有 6300 万美元的 TVL。

他们提供一系列产品，包括：

DeFi Pulse Index (DPI)

元宇宙指数 (MVI)

Bankless BED Index（BED）――比特币、以太坊和 DPI 的比例相同。

似乎他们优先考虑质押 ETH 服务，TVL 的大部分来自 ETH 流动性质押衍生产品。

Phuture Finance

与 Alongside 不同，Phuture Finance 提供非托管的、链上的和产生收益的产品。

这些产品包括：

Phuture DeFi 指数 (PDI)。

Colony Avalanche Index (CAI) - 跟踪 Avax 生态系统（JOE, sAVAX, AVAX 和 QI）。

USDC Savings Vault (USV) - 通过管理 3-6 个月的债券组合产生利息。USV 由 Notional（一种用于固定利率借贷的 DeFi 协议）驱动。

Phuture 的 PDI 已经与 Yearn 整合，允许某些资产产生收益，如 AAVE，SNX 和 SUSHI。

Indexed Finance

Indexed Finance 尚未从黑客攻击中恢复过来，他们在 Twitter 上的最后一条信息还是 6 个月前。

治理代币 NDX 下跌 98.4%，市值仅为 13.2 万美元，没有交易量。目前，黑客攻击事件中剩余的资金仍然可以提取。

令人惊讶的是，他们的智能合约中仍然有 130 万美元。

PieDAO

PieDAO 是指数领域的早期参与者，最近宣布从被动管理转向主动管理，"持有人管理 DAO 拥有的基金，以创造收益"。

代币表现

除了 DOUGH（PieDAO）之外，指数治理代币的表现均未能超过 ETH。

如果你之前一直持有这些代币，这可能不是个好消息，但这也意味着指数叙事尚未到来，未来可期。

它们的代币市值和交易量表明，链上指数还处于非常早期的阶段。除了 Index Coop 的 INDEX 之外，它们都是小市值代币，交易量极低。

代币经济学简要概述和链上数据

Alongside 还没有发行代币，但持有 AMKT 指数或许意味着未来有可能获得空投？

Index Coop - INDEX

$INDEX 的供应上限为 10,000,000，在三年内逐步释放。在总供应量中，70% 被预留给社区、流动性提供者和 "Methodologists"。

$INDEX 是一种治理代币，用于对改进协议、财政支出以及与 $DPI 和未来指数产品中的基础代币相关的治理提案进行投票。

根据 Nansen 的聪明钱数据，目前还没有链上增持的迹象。Wintermute 是 INDEX 的做市商，但他们并没有选择增持。

Phuture Finance

PHTR 是 Phuture 用于治理、奖励用户、激励活动和筹集资金的代币。

它有两个主要功能：

质押，赚取利息，由 ePHTR 代表；

流动性激励，PHTR 分配给为 Phuture 的指数基金增加流动性的用户。

ePHTR 的年利率（APY）为 4.7%。

同样，没有聪明钱流入。30 天的交易量数据显示，一些私人投资者正在解锁，从 ePHTR 取款，但这些流出被活跃在其他 EVM 链上的个人投资者吸收。

PieDAO - DOUGH

如果将 DOUGH 质押至少 6 个月，用户将收到 PieDAO 的新治理代币 veDOUGH，这使得他们可以对提案进行提议和投票，同时因他们的承诺和努力而得到补偿。

其目的是产生和重新分配收入。

PieDAO 将其 60% 的收入按比例重新分配给活跃的社区成员，即他们持有的 veDOUGH 数量。

链上数据显示，目前聪明钱对 DOUGH 兴趣不大。29% 的供应被锁定在质押地址中，29% 的供应被销毁，4% 用于回购。

总结

链上指数的主要缺点之一是，它们只能管理少量资产，这限制了它们的潜力。标准普尔 500 指数包含 500 种不同的资产，而目前的解决方案仅支持大约 30 种代币。

尽管如此，多元化、特定行业的指数可能是加密货币投资的未来，让投资者能够进入他们可能没有时间关注的新的、不断增长的加密行业。

就我个人而言，像 DeFi 这样的指数可能对我没有吸引力，因为我更喜欢自己挑选代币。然而，对于其他指数，如元宇宙、AI 或 NFT，我可能会更乐意选择。

链上指数要想跑赢市场，需要包含较新的、高增长潜力的资产，并且这些资产与 BTC 或 ETH 不相关。以安全的方式做到这一点并非易事。

总的来说，链上指数仍处于早期阶段。但随着市场的成熟和加密货币的大规模采用，它们可能会成为加密货币投资的未来。

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来源：panews

撰写：Ignas

编译：深潮 TechFlow

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